Крым подыскивает олигарха, чтобы продать «Массандру» за бесценок

3755
0
37550
Источник: Компания
Легендарное предприятие с коллекцией ориентировочной стоимостью около 70 млрд руб., 10 тысячами гектаров земли на Южном берегу Крыма и прославленный брендом оценили менее 0,63 млрд руб. Журнал «Компания» разбирался, почему так дешево.

Производственное объединение «Массандра» основано в 1894 году князем Львом Голицыным. В 2014 году власти Крыма передали его Управделами президента РФ (далее — УДП), а в феврале 2019-го, в рамках подготовки к приватизации, УДП вернуло «Массандру» в собственность республики.

Крупнейшее винодельческое предприятие бывшего СССР объединяет 9 винзаводов и винодельческих хозяйств. 4000 га его виноградников растянуты на 180 км по Южному берегу Крыма от Фороса до Судака, около 3600 га из них плодоносят. Всего у «Массандры» более 10 000 га земли — поля, леса, озера и сельхозугодья, которые по назначению не используются. На предприятии работает около 2,5 тыс. человек, есть своя социальная инфраструктура.

Это, без преувеличения, главное достояние Республики Крым, последний большой и ценный актив, не перешедший в частные руки при Украине и не переходивший до сих пор при РФ. Почему же комиссия Госсовета республики по приватизации оценила все это в столь скромную сумму — 627,4 млн руб.?

Именно эта цифра стоит в графе «Основные средства» в балансе предприятия за 2018 год, куда включается недвижимость, оборудование цехов, сельхозмашины и прочее. С учетом амортизации и износа. Поскольку основные цеха и подвалы «Массандры» строились более полувека назад, а капремонты проводились нерегулярно, их остаточная стоимость в документах может стремиться к нулю, объясняют экономисты.

Однако общая сумма активов «Массандры» на конец 2018 года, согласно тому же балансовому отчету, составляла почти 3,6 млрд руб. В том числе оборотные запасы — вино, производимое на предприятии, — оценены в 2,6 млрд руб.

При этом нигде не сказано, что продавать предприятие будут без оборотных запасов. Мало того, что продажа недвижимости «Массандры» без вина, оборудования и коллекции сама по себе была бы вандализмом, сравнимым с уничтожением античных развалин. Даже если предположить, что кто-то ее купит в таком виде (например, под застройку виноградников), все это будет попросту некуда девать. В 1942 году перед приходом немцев эвакуировать из Крыма удалось только самую ценную часть коллекции «Массандры». Остальное вино текло по склонам в море, окрашивая воды ялтинской речушки в кроваво-красный цвет на радость полупьяным собакам. Так много его было.

Стоимость нематериальных активов в балансе тоже заявлена скромно — всего 2,8 млн руб. (менее 40 тыс. долларов). Хотя вековой бренд «Массандры», как и отдельные вина этой марки, бесценен даже по меркам внутрироссийского рынка. Херес из коллекции «Массандра» на сегодняшний день является самым дорогим в мире. В 2001 году бутылка «Хереса-де-ла-Фронтера» 1775 года на аукционе в Лондоне продана за 43,5 тыс. долларов.

В год «Массандра» производит около 20 млн бутылок вина, которое экспортируется в страны ближнего зарубежья и Китай. Поставлять вино в Европу и США предприятие не может из-за санкций. В 2018 году выручка выросла на 72 % по сравнению с предыдущим годом и составила 2,2 млрд руб., чистая прибыль — 395 млн.

Сколько может стоить «Массандра» на рынке?

«Стандартная методика — умножение прибыли в 4–7 раз, — говорит профессор финансового менеджмента РЭУ им. Г.В. Плеханова Константин Ордов. — Именно так обычно оценивают бизнес инвесторы. Однако нужно смотреть, чем еще владеет предприятие, и есть ли у него активы, не задействованные непосредственно в производстве».

Главная ценность «Массандры» — видовые виноградники на Южном берегу Крыма. В 2015 году компания «Элиас», связанная с владельцем «Лукойла» Вагитом Алекперовым, выкупила бывшие виноградники «Массандры» в Гурзуфе для частной винодельни Chateau Cotes de Saint Daniel. За участок в 36,4 га на первом в российской истории Крыма земельном аукционе инвестору пришлось выложить 163 млн руб. — по 4,5 млн руб. за гектар.

Но эту цену эксперты посчитали завышенной. Президент Союза виноградарей и виноделов России Леонид Попович приводил цифры: стоимость гектара виноградников в Анапском районе Краснодарского края в 2015 году составляла от 500 тыс. до 1 млн руб. На маклерских сайтах земли под виноградники в Любимовке и Бельбеке под Севастополем предлагают по цене от 300 тыс. руб. за гектар.

Но, во-первых, это Анапа. А во-вторых, подходящая земля для виноградников даже в Севастополе стоит дороже — не говоря уже о золотых гектарах Южного берега.

«Все, что продают сейчас в Крыму, — это виноградники советских времен, — говорит винодел, владелец хозяйства Uppa Winery Павел Швец. — Их надо раскорчевывать и три года ждать, прежде чем там можно будет что-то посадить. Виноградники на современных саженцах с современной шпалерой никто не продает, их сажали, чтобы делать вино. А старый виноградник — на самом деле обременение для земли, лучше пустую землю купить. Нормальная свободная земля под виноградник в Крыму стоит от 500 тыс. до 3-4 млн руб. за гектар. В Родном (горное село близ Севастополя. — Прим. «Ко»), например, гектар стоит 3-4 млн».

Рыночную стоимость гектара на ЮБК определить трудно, потому что на ЮБК нет рынка, говорит Швец. «Там практически все виноградники принадлежат «Массандре», а «Массандра», очевидно, будет продаваться одним лотом», — считает винодел.

А теперь не смейтесь: кадастровая стоимость участков «Массандры» на благословенном Южном берегу составляет сейчас около 100 тыс. руб. за гектар. Притом что кадастровая стоимость участков граждан в этих местах, после того как ее приравняли к рыночной, стартует с 5000 $ за сотку. Но даже по таким золушкиным расценкам земли «Массандры» должны стоить более 3 млрд руб.

А если вывести земли из сельхозоборота, как это случилось с отжатыми у «Массандры» виноградниками при Украине, их стоимость вообще взлетит до небес. По словам главы Крыма Сергея Аксёнова, на 1991 год у «Массандры» было 26 тыс. га земли — в два с половиной раза больше, чем сегодня. В том же Гурзуфе, где купил себе виноградники Алекперов, цена сотки под застройку может составлять от 500 тыс. до 1,5 млн руб. — или до 150 млн руб. за гектар.

Еще один привлекательный актив — знаменитая коллекция «Массандры». Это самое большое в мире собрание вина, внесенное в 1998 году в Книгу рекордов Гиннесса. В ней хранится около 1 млн бутылок, включая старейшее в мире вино «Херес-де-ла-Фронтера» урожая 1775 года. В сентябре 2015 года президент России Владимир Путин и бывший премьер-министр Италии Сильвио Берлускони откупорили и выпили одну из пяти оставшихся в Крыму бутылок.

Коллекция «Массандры» ежегодно пополняется, а часть образцов продается. Вина эти всё время дорожают. Если в 2017 году бутылка «Хереса» урожая первого послевоенного, 1944 года стоила 26,5 тыс. рублей, то сегодня он продается по цене 115 тыс. руб. за бутылку.

Самое дешевое коллекционное вино — «Портвейн красный Ливадия» урожая 1985 года — стоит чуть больше 7 тыс. руб. Самое дорогое — «Портвейн красный Массандра» 1918 года — 836 тыс. руб. 70 % позиций в прайсе стоят от 50 до 300 тыс. руб. То есть рыночная стоимость коллекции может составлять более 70 млрд руб.

Экономического смысла избавляться от «Массандры» у Республики Крым нет. Предприятие стабильно генерирует прибыль, капитализация растет, стоимость коллекции тоже. Кредитная нагрузка низкая — в 2018 году она составила 165 млн руб. при нераспределенной прибыли более 860 млн руб.

Зачем ее продают?

Глава Министерства имущественных и земельных отношений Крыма Анна Анюхина повторяет знакомую по приватизации 90-х идеологему: предприятие акционируют, чтобы повысить эффективность управления производством. И уверяет, что отчуждать «Массандру» из собственности Крыма никто не собирается.

Поверить в это трудно: в августе 2017 года министр точно так же обещала, что Крым акционирует винзавод «Новый свет» ради повышения его эффективности и продавать не собирается. Но уже в ноябре он был выставлен на торги, а в декабре — продан структурам банка «Россия».

Напомним, что тогда государство оценило винзавод князя Голицына под Судаком в 58 млн руб., а с торгов он ушел Ковальчукам всего за 1,5 млрд. Потом структуры тех же Ковальчуков и семьи Тимченко получили опосредованный контроль над заводом марочных вин «Инкерман», который экс-губернатор Севастополя Дмитрий Овсянников упорно отбивал у украинского бизнесмена Валерия Шамотия.

Если разница между балансовой и рыночной стоимостью «Массандры» будет такой же, предприятие уйдет с молотка за 12–15 млрд руб., что в пять раз ниже стоимости ее коллекции.

Возможно, она тоже достанется Ковальчукам. Структуры банка «Россия» оказывали «Массандре» помощь, а заместитель гендиректора «Массандры» Денис Мельников, работающий на полставки с 2018 года, возглавляет питерскую управляющую компанию «Мое вино». Эта компания, как писали в марте этого года «Ведомости», управляет активами «Инкермана». А 21 мая Openmedia сообщили, что в марте 2019 года Мельников «засветился» в качестве участника рабочей группы по подготовке приватизации «Массандры», созданной Сергеем Аксеновым. На предприятии Мельникова называют «смотрящим от новых владельцев».

В прошлом году «Массандра» отпраздновала 125-летний юбилей. И дня за всю свою историю предприятие не было в частных руках. В 1889 году Удельное ведомство российской императорской фамилии выкупило виноградники и винокурню близ Ялты у наследников наместника Новороссии графа Михаила Воронцова, заплатив за нее золотом. А через пять лет основало винодельческий комбинат.

С тех пор «Массандра» находилась в государственной собственности — 29 лет при Российской империи, 73 года при СССР, 23 года при Украине. Теперь она может уйти новым аристократам за приблизительно 15 млрд руб. Почти бесплатный царский подарок.

01.06.2020

Материалы по теме

Крым подыскивает олигарха, чтобы продать «Массандру» за бесценок