ГМК «Норильский никель», которая планирует существенно увеличить инвестпрограмму в 2019–2022 годах, может заметно увеличить долю публичного долга в своих заимствованиях. Впрочем, пока определенности со сроками и объемами размещения облигаций нет, а утвержденная программа на 300 млрд руб. действует 30 лет.
Совет директоров «Норникеля» единогласно утвердил программу облигаций в размере 300 млрд руб. (или эквивалента в иностранной валюте) с максимальным сроком обращения 10 лет с начала размещения и сроком действия программы 30 лет.
«Это рамочная программа рублевых облигаций, которая создает для »Норникеля» еще одну опцию по привлечению долгового капитала в короткие сроки и с гибкими параметрами, что позволяет компании оперативно реагировать при возникновении благоприятных условий на рынке и осуществлять отдельные выпуски облигаций»,— сказал старший вице-президент—финансовый директор «Норникеля» Сергей Малышев. Но он отметил, что сейчас «какие-либо определенные планы по выпускам отсутствуют».
На этой неделе «Норникель» раскрыл обновленную стратегию до 2025 года, которая предполагает рост объемов производства и запуск новых проектов, что приведет к увеличению капвложений и потенциальному росту долговой нагрузки. Капитальные вложения ГМК в 2019–2022 годах оцениваются в $10,5–11,5 млрд.
В среднем CAPEX на указанный период будет составлять $2,3–2,6 млрд в год против средних $1,7 млрд в 2013–2017 годах. Долговая нагрузка, которая по итогам 2018 года ожидается на уровне 1,1–1,3 EBITDA, в эти годы должна быть в коридоре 1,8–2,2 EBITDA, который позволяет компании выплачивать высокие дивиденды. Но чем ближе нагрузка к верхнему порогу, тем существенно меньше выплаты:
Президент и крупнейший акционер «Норникеля» Владимир Потанин (34% ГМК) в октябре в интервью “Ъ” говорил, что может обсудить с основным акционером «Русала» Олегом Дерипаской (27,8% ГМК) балансировку дивидендной политики, чтобы развести пики капзатрат и выплат.
Впрочем, аналитики Sberbank Investment Research и «Атона» полагают, что в дивидендные периоды за 2019–2020 годы компания все равно обеспечит хорошие выплаты, дивидендная доходность будет на уровне 10–12% годовых.